医药板块投资 可关注行颐魅整合和慢病类药物器械

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药品价钱下跌、中药材价钱持续高位、抗生素打点趋严等身分配合浸染，使得医药行沂ё仝2012年受政策和成本压力影响较年夜。

今朝，医药行业的更始已进入深水区。年夜“十一五”时代根基药物轨制的慢慢成立，到“十二五”开局之年公立病院更始以及医药通顺业的整合，医药行业履历了一次“挤水分”的过程。现有医疗费用一些“虚高”的部门被降低，基本用药得以扩展，尤其是一些慢性疾病的用药，如心脑血管疾病的用药等。更始的出力点被放在提高医疗费用的现实使用效率，解决群众看病难、看病贵的问题上。

2012年，医药行业的政策首要表此刻四个方面：一是医保付费体例的更始；二是加年夜药品降价力度，匹敌生素进行分级打点；三是根基药物招标轨制的推进；四是生物医药财富“十二五”规划及医改“十二五”规划出台。

持久来看，针对一些慢性疾病的治疗需求将慢慢拓展，出格是心脑血管疾病用药及仪器将持续增添。据南方医药研究所统计显示，我国老龄进口用药占整个医药消费市场的50%以上。2010年，我国65岁及以上进口已达1.18亿人，占进口总数的8.87%，与2000年对比，65岁及以上进口的比重上升1.91个百分点。我国进入了进口迅速老龄化的时代。研究显示，2025年65岁以上白叟占进口比重将达14%。老龄进口中慢性疾病患病率较高，2008年，65岁以上进口慢性疾病患病率已达645.40‰。而按照卫生部发布的数据测算，在慢性疾病中，心脑血管疾病的患病人数将占总患病人数的54.34%。未来老龄进口占比逐渐晋升后，心脑血管疾病的患病率将会持续走高，年夜而使得心脑血管疾病用药市场持续扩容。

此后国家将加年夜对卫生费用的节制力度，使用各类手段破解以药养医难题，晋升药品使用集中度，遏制不合理的用药现象，与此同时，政策的叠加效应会慢慢闪现，医药相关财富及出产企业的分化进一步加剧。在政策的驱动下，出色现更多医药类上市公司的整合，年夜而晋升整个行业的经济效益。

综合各方面的身分，我们建议投资者环绕以下“两条线”进行投资。

首先，是横向以及纵向的行颐魅整合。纵向方面，上市公司经由过程财富整合将带来企业单元收益的晋升，如中药企业经由过程向上游财富链延长，提高抗压能力或提高产物的附加值；横向方面，上市公司经由过程并购重组来晋升市场份额，能获得整合后的规模收益，如区域性医药行业的并购、医药类细分行业的整合（药用辅料）等。

其次，是医药市场的增添。如疾病谱的转变引起的心脑血管药品、器械量的增添和下层医药市场快速扩容带来的卫生耗材类需求的增添等。

（作者谢宁宁系日信证券有限责任公司研究所医药行业首席研警员）

(经济日报)